來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道　

    作者：谷楓　

    P2P、眾籌這一類在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代成長起來的新型企業(yè)如何與傳統(tǒng)資本市場(chǎng)接軌？

去年到今年2月，P2P平臺(tái)頻繁登陸區(qū)域股權(quán)交易中心(俗稱“四板”)。其中在上海股權(quán)交易中心掛牌的P2P企業(yè)最多，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)有8家。

    但是，今年2月之后，這一波P2P掛牌的風(fēng)潮停了下來。坊間消息指，上海股交中心下發(fā)內(nèi)部通知，要求在P2P行業(yè)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)前，暫緩受理P2P企業(yè)掛牌。

    盡管上海股交中心否認(rèn)了這一消息，但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱2月以來在上海股交中心掛牌的企業(yè)資料，確實(shí)沒有了P2P企業(yè)的身影。

    另外，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從券商處了解到，對(duì)于P2P或眾籌企業(yè)掛牌新三板，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的態(tài)度也是先溝通和上報(bào)，等待相關(guān)行業(yè)監(jiān)管落地。

    “今年是否能在新三板上看到P2P或眾籌公司，很大程度上取決于行業(yè)監(jiān)管什么時(shí)候落地。”中信證券一位場(chǎng)外市場(chǎng)部的人士說。

    暫緩受理

    近日，一位北京地區(qū)大型券商場(chǎng)外市場(chǎng)部的人士告訴記者：“眾籌、P2P這一類企業(yè)能否掛牌，怎么掛牌，我們最近和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌部進(jìn)行了溝通交流。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)告訴  我們，對(duì)應(yīng)監(jiān)管行業(yè)部門沒有出政策的，暫不受理。”

    該人士進(jìn)一步透露到，券商可以先去溝通，在股轉(zhuǎn)公司備案，提前報(bào)送項(xiàng)目研究材料，開閘后可優(yōu)先受理。

    事實(shí)上，這不是記者第一次聽到相關(guān)P2P登陸資本市場(chǎng)受阻的消息。春節(jié)前，P2P掛牌最為活躍的上海股權(quán)交易中心也傳出暫停受理P2P平臺(tái)掛牌。

    該消息指出，據(jù)金融辦的要求，在P2P行業(yè)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)前，暫緩受理P2P企業(yè)掛牌。各業(yè)務(wù)部門在審核該類企業(yè)掛牌申請(qǐng)時(shí)，可通過瀏覽擬掛牌企業(yè)網(wǎng)站等方式判斷是否為P2P公司，并請(qǐng)推薦機(jī)構(gòu)對(duì)從事互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)發(fā)表其是否為P2P企業(yè)的聲明。

    記者向上海股權(quán)交易中心求證，上海股權(quán)交易中心總經(jīng)理張?jiān)品宸裾J(rèn)了上述信息。

    但上海股權(quán)交易中心的一位內(nèi)部人士表示，企業(yè)掛牌與否沒有明確的業(yè)務(wù)指向，只針對(duì)單個(gè)公司所從事的業(yè)務(wù)。未來公司掛牌標(biāo)準(zhǔn)將趨于嚴(yán)格，由于銀監(jiān)會(huì)尚未出臺(tái)關(guān)于P2P行業(yè)的監(jiān)管政策，對(duì)于P2P平臺(tái)的性質(zhì)沒有明確，未來P2P平臺(tái)掛牌的審核機(jī)制或趨于謹(jǐn)慎。

    不過暫緩受理并不代表券商不能儲(chǔ)備類似的項(xiàng)目，國泰君安場(chǎng)外市場(chǎng)部的一位人士告訴記者：“盡管目前的情況還不明了，我們打算先公司內(nèi)部立項(xiàng)，將項(xiàng)目?jī)?chǔ)備著，等未來監(jiān)管政策出臺(tái)了再往上報(bào)。”

    目前P2P行業(yè)的情況和當(dāng)年小貸公司有些類似，一樣經(jīng)歷了誰來監(jiān)管，也同樣面臨著壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

    但小貸公司在確立以地方金融辦作為主管單位、解決了監(jiān)管政策和監(jiān)管單位之后，將新三板作為登陸資本市場(chǎng)的跳板。截至目前，一共有超過10家的小貸公司在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，其中最早掛牌的鑫莊農(nóng)貸甚至打算嘗鮮做市轉(zhuǎn)讓方式。

    等待政策

    無論是出于提升品牌還是融資的考慮，掛牌新三板都是P2P企業(yè)一條不錯(cuò)的出路，那么影響P2P掛牌新三板目前的最大問題是什么呢？

    記者與數(shù)位券商人士交流后，發(fā)現(xiàn)目前對(duì)于券商推薦P2P企業(yè)掛牌新三板來說，最大的問題便是監(jiān)管政策尚未落地。

    另有一位北京地區(qū)大型券商投行部的人士告訴記者：“實(shí)際上，這類企業(yè)是否能夠掛牌我們也和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)溝通過，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的態(tài)度是，只要不違法不違規(guī)就可以掛。但是像P2P這一類企業(yè)，目前還沒有官方的監(jiān)管政策出臺(tái)，在很大程度上，我們無法在公開轉(zhuǎn)讓說明書中寫明其是否合規(guī)甚至合法。而根據(jù)最新反饋審核改革，又必須要求我們寫出對(duì)企業(yè)的看法，如果P2P企業(yè)有問題的話，相應(yīng)的責(zé)任就在我們中介機(jī)構(gòu)的身上。”

    另外一方面，無論是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還是個(gè)體性風(fēng)險(xiǎn)，P2P行業(yè)都不易把控，P2P平臺(tái)跑路之事幾乎每個(gè)月都發(fā)生。

    “目前對(duì)我們來說，P2P行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)不能忽略的問題，在監(jiān)管落地之后，相信大批不合格或者明顯的三無產(chǎn)品被過濾，屆時(shí)我們能夠也更愿意推薦風(fēng)險(xiǎn)小、合乎監(jiān)管規(guī)定P2P企業(yè)上新三板。”前述國泰君安場(chǎng)外市場(chǎng)部人士說。

    很多P2P行業(yè)人士將2015年稱之為“P2P元年”，之所以這么叫，是因?yàn)樾袠I(yè)監(jiān)管在今年出臺(tái)是大概率事件。

    除此之外，在“兩會(huì)”之上，各位代表提出的與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的議案也都劍指行業(yè)缺乏監(jiān)管，并且提出對(duì)監(jiān)管的看法。

    如人民銀行行長周小川在接受采訪時(shí)便指出，加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管是為了今后如何使P2P網(wǎng)貸能夠走入健康的發(fā)展渠道，能夠更好地為客戶服務(wù)，對(duì)現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)起到補(bǔ)充的作用。

    近期傳出銀監(jiān)會(huì)普惠金融部很快將發(fā)布P2P行業(yè)監(jiān)管文件，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在解決了監(jiān)管政策的問題之后，年內(nèi)在新三板的平臺(tái)上看到P2P企業(yè)是大概率事件。